ورشة عمل استثمار المستثمرين الافراد
حضرت منذ عشرة ايام ورشة عمل بعنوان “Angel Investing” او “استثمار المستثمرين الافراد” تم تنظيمها بواسطة برنامج ريادة الاعمال العالمي GEP/ECP.
ادار ورشة العمل جيم دانيل و بدأها بالتعريف بنفسه، جيم هو رائد اعمال تحول الى مستثمر فرد و رأسمالي مخاطر لبعض الوقت، عمل كمدير تنفيذي لبعض شركات ناشئة و عضو مجلس ادارة البعض الآخر، شارك في شركات رأس مال مخاطر، احد اعضاء مجلس الامناء لمتحف العلوم في بوسطن، يشغل منصب مدير العمليات لـ Oxfam America لكن الاهم بالنسبة لهذه الورشة انه الشريك المؤسس لمجموعة المستثمرين الافراد CommonAngels.
طلب جيم بعدها من رواد الاعمال الحاضرين التعريف بأنفسهم و اعطاء نبذة عن اعمالهم. يمكنني القول بلا مبالغة اننا كنا جميعاً سيئون! اتحدث عن طريقة إلقاءنا لأفكار اعمالنا تحديداً، على اي حال سأعود للتحدث عن هذا الامر لاحقاً.
بعدها بدأ جيم توضيح الفرق بين المستثمرين الافراد و شركات رأس المال المخاطر، بالنسبة للمستثمرين الافراد على الارجح يكونوا رواد اعمال قاموا بتحقيق نجاح مع شركاتهم الناشئة و تحولوا للاستثمار في الشركات الناشئة بأموالهم الخاصة اما كنوع من رد الجميل لمجتمع ريادة الاعمال او رغبة في توظيف اموالهم او الاثنين معاً. اما شركات رأس المال المخاطر فقد يكون مؤسسيها رواد اعمال سابقين او موظفين تنفيذيين لديهم خبرة في الاستثمار البنكي – و هو الارجح – و تحولوا لإدارة اموال الآخرين من خلال استثمارها في الشركات الناشئة.
بعدها بدأ جيم في تناول نقاط النقاش واحدة تلو الاخرى و بعد كل نقطة يقوم بالتفاعل مع الحضور للمشاركة في توضيح النقطة من خلال التطبيق على افكار و اعمال رواد الاعمال الحاضرين مع امكانية طرح اسئلة بالطبع. سأقوم بطرح اهم النقاط – من وجهة نظري – التى تحدث عنها جيم:
- الإلقاء
الإلقاء الإلقاء الإلقاء، لا يمكنني الضغط بشكل كافي على طريقة إلقاء فكرتك امام المستثمرين و اهمية تدربك على الامر بشكل متواصل. اتذكر بالاعلى اني وصفت طريقة إلقائنا لأفكارنا و اعمالنا بشكل سيء؟ نعم لان لا احد منا ألقى فكرته بالشكل المناسب! كلنا كنا نفتقد للحماسة، الشغف، عرض الفكرة بطريقة صحيحة …
إلقاء الفكرة هو فن يجب ان تتقنه و هذا الاتقان لا يأتي سوى بالتدريب. “خطاب المصعد” و هو إلقاء فكرتك في 30 ثانية او دقيقة هو امر آخر يجب ان تتمكن منه. لست مضطراً في هذه الحال ان تسرد فكرتك كلها، و لكن عليك ان تتدرب كيف تلقي نبذة عنها و تجذب انتباه المستثمر الذى امامك لتحديد موعد معه لشرح فكرتك بالتفصيل.
ما كان يفعله جيم هو ان يطلب من احد الحضور إلقاء فكرته و من ثم يسأل بقية الحضور اذا ما كانوا قد يستثمروا به او يهتموا بشراء منتجه؟ و الاجابة كانت تأتي بالرفض بالإجماع! من ثم يقوم جيم بإلقاء نفس الفكرة بطريقته و من ثم يسأل الحضور اذا ما كانوا سيستثمروا به هو؟ الاجابة كانت تأتي بالموافقة بالإجماع و عن اقتناع
ما الفارق؟ الخبرة بالطبع. لكن بالإضافة الى هذا فقد كان جيم يلقي افكار الآخرين بشكل حماسي حتى لتظن انها فكرته هو مع اهتمامه بعرض نموذج الاعمال و الميزة التنافسية الخاصة بالمشروع. الاهم من ذلك الشغف، لا تنسى ان إلقاء فكرتك يجب ان يظهر شغفك بها، هذا الشغف هو الذى يدفع المستثمر الى الايمان بك كرائد اعمال.
إبدأ في التدرب على إلقاء فكرتك بشكل مستمر، من المهم ان تتدرب امام الآخرين و ان تسألهم رأيهم، إسألهم اذا ما كانوا قد يستثمروا بك او يهتموا بشراء منتجك و إبدأ في تطوير إلقاءك و خطابك بناء على التعليقات التى تردك.
-تخفيض حصص الملكية (تخفيض الاسهم) Equity Dilution (Stocks Dilution)
تخفيض حصص الملكية او تخفيض الاسهم هو ما يحدث نتيجة اصدار اسهم عامة اضافية من قبل الشركة. هناك عدة اسباب لإصدار اسهم اضافية و لكن ما يهمنا هنا هو عند حصول الشركة على استثمار مقابل جزء من ملكيتها، يؤثر هذا الامر على كل من يمتلك حصة من ملكية الشركة الناشئة قبل الاستثمار. من المهم لروّاد الاعمال ان يفهموا هذا الامر جيداً لانه يؤثر عليهم و على توزيع حصص الملكية في شركاتهم الناشئة بشكل مباشر لكن الحقيقة ان رواد الاعمال لأول مرة لا توجد لديهم خلفية كافية عن هذا الامر.
حسناً لنتطرق الى الشرح.
انت شريك مؤسس في شركة ناشئة تقتسم انت و شريكك حصص المكلية 50% لكل منكما. كم تساوي حصتك قبل حصول الشركة على استثمار؟ فعلياً لا شيء! قبل حصول اي شركة ناشئة على تمويل لا يوجد تقييم لها.
حصلتما على تمويل قدره 70,000$ مقابل التخلي عن 35% من حصة الملكية لشركتكم، ما الذى يعنيه هذا تحديداً؟
هذا يعني ان تقييم شركتكم – بعد وضع المستثمر لماله – يساوي 70,000$ ÷ 35% = 200,000$
في لغة شركات رأس المال المخاطر يطلق على هذا التقييم هو “تقييم ما بعد الاستثمار” او post-money valuation. و من ثم بطبيعة الحال فإن “تقييم ما قبل الاستثمار” لشركتكم او pre-money valuation يساوي 130,000$ و هو عبارة عن تقييم ما بعد الاستثمار مطروحاً منه قيمة الاستثمار نفسه الذى يتم ضخه في الشركة.
اذاً قيمة الشركة حالياً بعد الحصول على استثمار 200,000$ و لديك 50% حصة من الملكية في الشركة، اذا حصتك من الملكية تساوي 100,000$؟
خطأ!
هنا يظهر تخفيض حصص الملكية ليقوم بتقليل حصة الملكية الخاصة بك في الشركة. لنرى كيف يعمل تخفيض حصص الملكية في هذا السيناريو.
لنفترض ان عدد الاسهم المصدرة للشركة قبل حصولها على التمويل هو 100,000 سهم. حتى يحصل المستثمر على الـ 35 بالمائة حصته من الملكية يجب ان يتم اصدار اسهم جديدة له، ما عدد الاسهم التى يجب ان يتم اصدارها للمستثمر؟ هنا تستفيد من دراستك لعلم الجبر
من خلال المعادلة التالية: س ÷ (100,000 + س) = 0.35 و بإيجاد قيمة المجهول س ستعرف عدد الاسهم التى يجب ان يتم اصدارها و عددها في هذه الحالة 53,846.
اصبح اجمالي عدد الاسهم المصدرة في الشركة هو 153,846 سهم. دعني اذكرك، كان لديك 50% من ملكية الشركة قبل الاستثمار وقت ان كان عدد الاسهم المصدرة في الشركة هو 100,000 اي ان نصيبك من الاسهم المصدرة قبل الاستثمار كان 50,000 سهم.
بعد الاستثمار مازال لديك 50,000 سهم، لكن تم تخفيض حصة الملكية الخاصة بك نتيجة زيادة عدد الاسهم المصدرة كالتالي: (50,000 ÷ 153,846) × 100 = 32.5%.
كم تساوي حصة الملكية الخاصة بك في شركتك الناشئة بعد الاستثمار؟ ببساطة 32.5% × 200,000 (“تقييم ما بعد الاستثمار” و هو تقييم شركتك الحالي) = 65,000$
هناك طريقة اسهل لحساب تخفيض حصص الملكية كالآتي: قمتم بالتخلي عن 35% من ملكية شركتكم، اذاً حصتك من الملكية الـ50% خفضت بمقدار 65% عامل تخفيض، هذا ما ستقوموا بالاحتفاظ به. اذاً، (50% × 65%) × 100 = 32.5%.
اذا لم تستوعب الامر، قم بإعادة القراءة مرة اخرى، اذا مازلت عاجزاً عن استيعابه، انصحك بقراءه موضوع الصديق محمد الساحلي الذى يتحدث فيه عن توزيع الحصص – يمكنك الوصول له من هنا – و الذى للاسف وجدته بعد كتابتي للموضوع و إلا لكنت اكتفيت بالإشارة له بدون كتابة الفقرة السابقة. على كل، هذه فائدة اضافية وجود شرح هناك و هنا خصوصاً اني كنت ابحث قبل ورشة العمل عن مصدر عربي يتحدث عن الامر و لم اجد.
ملاحظات عامة على ورشة العمل:
- ذكر جيم انه في الولايات المتحدة 20 شركة ناشئة فقط من كل 200 شركة تحصل على استثمار، و من بين كل 20 شركة ناشئة يتم الاستثمار بها، 16 يفشلوا في اعادة عائد على الاستثمار، 3 يحققوا نجاحاً و 1 تحقق نجاحاً كبير.
- ذكر ايضاً انه وفقاً لدراسة اجرتها كلية الاعمال في جامعة هارفرد فإن بعض انجح الشركات الناشئة اختبرت 7 نماذج اعمال مختلفة قبل ان تصل الى نموذج الاعمال المناسب لها.
- قام منظموا الورشة بتوفير مترجمة فورية تقوم بالترجمة لرواد الاعمال من الانجليزية للعربية و تقوم بترجمة اسئلة و ردود رواد الاعمال من العربية للإنجليزية لجيم دانيل. وددت ان اقوم بتحية هذه المترجمة التى لم يتسنى لي التعرف على اسمها فقد قامت بمجهود كبير لا يمكن إلا ملاحظته. و في نفس السياق لا يمكنني سوى تقدير هذه البادرة من منظموا الورشة لإهتمامهم بأمر كهذا يغفله العديد من منظموا الفعاليات و ورش العمل.
في ملاحظة اخرى بخصوص الترجمة الفورية، وددت لو ان البعض من الحضور استعان بها، طالما ان لغته الانجليزية غير جيدة، فلا حرج في ذلك.
- شكراً لمايكل دكر و داليا السعيد على دعمهم المتواصل لرواد الاعمال و ريادة الاعمال في مصر. لمعرفة آخر النشاطات التى يقيمها الـ GEP في مصر يمكنك متابعة صفحتهم على فيسبوك او متابعة داليا و مايكل على تويتر.
في النهاية معذرة اذا لم اوفق في نقل المعرفة التى حصلت عليها من ورشة العمل كاملة حيث اني اكتب هذا الموضوع بعد مضي عشرة ايام معتمداً على الذاكرة بعد ان فقدت دفتر ملاحظاتي بكل الملاحظات الثمينة التى دونتها اثناء ورشة العمل.